曾淵滄 : 未來10年領匯的租金

不少人會以該息率衡量REITs及公用股的合理價，我從來不信合理價這個東西，股市只有市場價，沒有合理價。以美債利率衡量REITs及公用股的合理價其實非常不合理，十年國債的收息率在買入後10年不變，如果你在美債利率2.5厘時買入此國債，未來10年都只是收2.5厘。但你今日買入領匯（823），若股息率是4厘，未來10年，你的收息率以今日的股價計算，只會有增無減，未來10年領匯的租金只會上升不會下降。當然，領匯是很特殊的REITs，除了領匯外，其他REITs的確無法保證租金年年上升。